L’expression \u00ab\u00a0pecunia non olet<\/em>\u00ab\u00a0(l’argent n’a pas d’odeur) aurait \u00e9t\u00e9 pondue (sans jeu de mots) par l’empereur romain Vespasien<\/a>qui r\u00e9gna de 69 \u00e0 79 apr\u00e8s J.-C. Elle signifie g\u00e9n\u00e9ralement que la valeur de l’argent reste la m\u00eame quelle que soit la fa\u00e7on dont il a \u00e9t\u00e9 obtenu. (Eh bien, dites-le \u00e0 une \u00e9quipe de blanchiment d’argent !) Vespasien avait raison : la monnaie romaine \u00e9tait principalement utilis\u00e9e sous forme de pi\u00e8ces d’argent qui tiraient leur valeur de leur teneur en argent plut\u00f4t que de toute autre chose.<\/p>\n<\/p>\n Mais d\u00e9j\u00e0 \u00e0 l’\u00e9poque, l’argent romain commen\u00e7ait \u00e0 puer un peu : en 64 apr\u00e8s J.-C., l’empereur N\u00e9ron<\/a>a d\u00e9grad\u00e9 les deniers de 25% en y m\u00e9langeant du cuivre. Ce processus a suivi son cours au IIIe<\/sup> si\u00e8cle apr\u00e8s J.-C., alors qu’un denier typique \u00e9tait compos\u00e9 de plus de 50 % de cuivre. Puis l’empereur Caracalla<\/a>a introduit une pi\u00e8ce de deux deniers qui pesait 1,5 fois plus – une d\u00e9pr\u00e9ciation suppl\u00e9mentaire de 25%. Il ne fait aucun doute que les l\u00e9gionnaires romains charg\u00e9s de prot\u00e9ger les fronti\u00e8res de Rome contre les barbares de plus en plus nombreux, et qui \u00e9taient pay\u00e9s avec cet argent de moins en moins pr\u00e9cieux, pensaient qu’il puait vraiment, et agissaient en cons\u00e9quence, comme les barbares.<\/p>\n<\/p>\n D\u00e9filement rapide jusqu’\u00e0 aujourd’hui, quand la pi\u00e8ce de monnaie imp\u00e9riale est devenue le dollar am\u00e9ricain. Contrairement \u00e0 la monnaie romaine, qui a perdu 75% de son argent en trois si\u00e8cles, le dollar am\u00e9ricain a perdu 96% de sa valeur, pour chaque dollar \u00e9mis en 1900. Il a \u00e9t\u00e9, pendant un certain temps, convertible en or, mais cela a pris fin en 1970 apr\u00e8s un recours massif<\/a>aux r\u00e9serves d’or des États-Unis. Depuis lors, sa valeur n’est plus attach\u00e9e \u00e0 rien mais elle reste soutenue par plusieurs forces. D’abord et avant tout, l’inertie pure et simple – la majeure partie du commerce international est r\u00e9gl\u00e9e en dollars am\u00e9ricains – est suivie de la menace de violence contre quiconque tente de fuir le syst\u00e8me du dollar am\u00e9ricain (comme l’Irak et la Libye, par exemple).<\/p>\n<\/p>\n Mais ces forces sont appel\u00e9es \u00e0 s’affaiblir avec le temps. Comme les États-Unis repr\u00e9sentent une part de plus en plus petite de l’\u00e9conomie mondiale et que d’autres acteurs commencent \u00e0 revendiquer une part de plus en plus grande du commerce mondial, l’inertie se dissipe. Et menacer de violence la Russie, la Chine et m\u00eame l’Iran n’est pas particuli\u00e8rement efficace parce que tous ces pays sont parfaitement capables de menacer les États-Unis en retour.<\/p>\n<\/p>\n Le dollar am\u00e9ricain pue \u00e0 bien d’autres \u00e9gards. Le plus important est la situation financi\u00e8re terminale des États-Unis dans son ensemble : c’est, selon toutes les estimations raisonnables, un pays en faillite qui ne peut survivre qu’en s’endettant \u00e0 un rythme de plus en plus rapide. Il n’y a aucune pr\u00e9tention que les dettes seront jamais rembours\u00e9es ; les seuls moyens d’en sortir sont la d\u00e9valuation ou la d\u00e9faillance (ou une combinaison des deux). M\u00eame le simple report de la dette deviendra impossible si les taux d’int\u00e9r\u00eat reviennent \u00e0 leur moyenne historique. Comme Poutine l’a dit lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence internationale de Vladivostok, \u00e0 laquelle ont particip\u00e9 les dirigeants de toutes les grandes nations asiatiques, c’est \u00ab\u00a0un probl\u00e8me sans solution\u00a0\u00bb.<\/p>\n<\/p>\n Les exigences juridiques et r\u00e9glementaires de plus en plus on\u00e9reuses en mati\u00e8re de transactions en dollars am\u00e9ricains viennent au deuxi\u00e8me rang. Toute transaction, quelle qu’en soit la taille, qui utilise des dollars am\u00e9ricains rel\u00e8ve automatiquement de la juridiction am\u00e9ricaine. De son c\u00f4t\u00e9, le gouvernement am\u00e9ricain a utilis\u00e9 ce d\u00e9tournement de comp\u00e9tences \u00e0 son avantage en punissant ses rivaux \u00e9conomiques et g\u00e9opolitiques. Le scandale le plus r\u00e9cent concerne les sanctions que les États-Unis ont jug\u00e9 bon d’imposer aux Chinois pour avoir achet\u00e9 des syst\u00e8mes d’armes \u00e0 des entreprises russes d\u00e9j\u00e0 sanctionn\u00e9es. La Chine n’a pas le droit d’acheter des armes fabriqu\u00e9es aux États-Unis, alors il ne s’agit m\u00eame pas ici de faire mal \u00e0 des concurrents, mais plut\u00f4t de faire du mal \u00e0 tout le monde afin d’emp\u00eacher la Russie de prendre la premi\u00e8re place en terme de ventes d’armes (elle est actuellement num\u00e9ro deux apr\u00e8s les États-Unis). Ajoutez \u00e0 cela la menace omnipr\u00e9sente de voir ses fonds en dollars am\u00e9ricains gel\u00e9s \u00e0 tout moment sur n’importe quel pr\u00e9texte invent\u00e9, et il y a toutes les raisons de cesser d’utiliser le dollar am\u00e9ricain. Mais comment ?<\/p>\n<\/p>\n La \u00ab\u00a0d\u00e9dollarisation\u00a0\u00bb est actuellement un sujet de discussion tr\u00e8s brûlant dans le monde entier. Bon nombre de pays, de mani\u00e8re bilat\u00e9rale, notamment la Russie et la Chine, la Russie et la Turquie et plusieurs autres, sont d\u00e9termin\u00e9s \u00e0 commencer \u00e0 n\u00e9gocier dans leur propre monnaie, contournant ainsi le dollar am\u00e9ricain. Mais il y a 180 monnaies en circulation dans le monde qui sont reconnues par l’ONU, et cela cr\u00e9e un petit probl\u00e8me. Tant que tout le monde transige avec le dollar am\u00e9ricain, il en r\u00e9sulte un syst\u00e8me en \u00e9toile avec le dollar am\u00e9ricain en son centre. Pour commercer, tout le monde convertit sa devise en dollars, puis la reconvertit \u00e0 nouveau en monnaie locale. Comme il est g\u00e9n\u00e9ralement plus coûteux d’acheter des dollars que de vendre des dollars, il existe une sorte de \u00ab\u00a0taxe sur le dollar\u00a0\u00bb que tout le monde doit payer, tandis que les États-Unis peuvent gagner de l’argent simplement en mettant des dollars am\u00e9ricains \u00e0 disposition. Ça n’a pas l’air tr\u00e8s juste.<\/p>\n<\/p>\n D’un autre c\u00f4t\u00e9, il y a certains avantages \u00e0 utiliser le dollar am\u00e9ricain. Tout d’abord, il est tr\u00e8s liquide : si vous avez besoin de trouver une grosse somme de dollars \u00e0 la h\u00e2te, il suffit g\u00e9n\u00e9ralement d’un seul appel t\u00e9l\u00e9phonique, alors que pour certaines devises mineures, cela peut prendre un temps et des efforts consid\u00e9rables pour trouver la somme n\u00e9cessaire. Deuxi\u00e8mement, il a \u00e9t\u00e9 relativement stable, avec une volatilit\u00e9 relativement faible par rapport \u00e0 d’autres devises, ce qui rend la d\u00e9tention de dollars moins risqu\u00e9e que celle d’autres devises plus volatiles. Enfin, pour une entreprise qui fait des affaires \u00e0 l’\u00e9chelle internationale, la tenue d’une seule liste de prix, en dollars, repr\u00e9sente beaucoup moins d’efforts que la tenue de listes de prix distinctes dans chaque monnaie nationale.<\/p>\n<\/p>\n Toutefois, il va de soi que si les avantages de continuer \u00e0 utiliser le dollar am\u00e9ricain dans le commerce international sont limit\u00e9s, les inconv\u00e9nients potentiels sont incalculables : si les États-Unis et le syst\u00e8me du dollar faisaient faillite de mani\u00e8re catastrophique, les dommages caus\u00e9s aux relations commerciales de chacun seraient \u00e9galement catastrophiques. De plus en plus de pays prennent conscience de ce fait et \u00e9tablissent des swaps de devises et d’autres moyens pour faciliter le commerce international dans leur propre monnaie. Le probl\u00e8me ici est la complexit\u00e9 m\u00eame d’un tel syst\u00e8me. Avec la disparition du dollar am\u00e9ricain, le diagramme en r\u00e9seau des monnaies du monde devient plus complexe, car il y a 180 nœuds au lieu de quelques-uns seulement.<\/p>\n<\/p>\n Une alternative est de laisser la Chine prendre le relais. C’est d\u00e9j\u00e0 la deuxi\u00e8me plus grande \u00e9conomie du monde apr\u00e8s les États-Unis, et la plus grande \u00e9conomie du monde par sa parit\u00e9 de pouvoir d’achat (les Chinois gagnent moins d’argent dans l’absolu mais ont un meilleur pouvoir d’achat que les Am\u00e9ricains). La situation financi\u00e8re de la Chine est presque un miroir oppos\u00e9 \u00e0 celle des États-Unis : c’est exactement le contraire de la faillite, avec d’importants exc\u00e9dents et r\u00e9serves de changes avec en bonus, des r\u00e9serves d’or en expansion constante. Mais la Chine a tendance \u00e0 \u00eatre un acteur prudent et pr\u00e9f\u00e8re les approches graduelles, ce qui rend peu probable un remplacement suffisamment rapide du dollar (USD) par le yuan (CNY).<\/p>\n<\/p>\n Lorsqu’il s’agit de questions susceptibles d’influer sur la stabilit\u00e9 de l’ensemble du syst\u00e8me financier mondial, la prudence et les pr\u00e9cautions sont de bon augure. D’un autre c\u00f4t\u00e9, vous vous demandez peut-\u00eatre de quelle stabilit\u00e9 il s’agit. L’actuel r\u00e9sident intellectuellement d\u00e9ficient de la Maison-Blanche aime se r\u00e9veiller le matin et d\u00e9clencher une autre guerre commerciale. Il a dot\u00e9 diverses autres personnes au sein du gouvernement am\u00e9ricain de l’autorit\u00e9 d’imposer \u00e0 elles seules des sanctions financi\u00e8res \u00e0 des pays, des entreprises et des particuliers partout dans le monde. Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain s’\u00e9l\u00e8ve \u00e01 000 milliards de dollars par an<\/a>, et ce alors que l’\u00e9conomie est cens\u00e9e bien se porter. Mais ce n’est bien sûr pas le cas : il y a pr\u00e8s de 100 millions de ch\u00f4meurs de longue dur\u00e9e ; l’inflation (si l’on inclut le logement, l’\u00e9ducation et la m\u00e9decine) est effr\u00e9n\u00e9e ; le pays est parsem\u00e9 de municipalit\u00e9s et d’États insolvables, etc. L’in\u00e9galit\u00e9 de la richesse aux États-Unis atteint les niveaux où les pays ont tendance \u00e0 exploser politiquement. Peut-\u00eatre plus important encore, la qualit\u00e9 des \u00e9lites dirigeantes aux États-Unis, qui \u00e9tait assez \u00e9lev\u00e9e il y a quelques g\u00e9n\u00e9rations \u00e0 peine, est maintenant devenue abyssalement faible. Ce n’est pas seulement Trump qui est intellectuellement inqui\u00e9tant ; c’est aussi le cas de tous les autres. Ils feront tout ce qu’ils peuvent pour perp\u00e9tuer la fiction selon laquelle les États-Unis sont toujours riches et puissants – jusqu’\u00e0 ce que les lumi\u00e8res s’\u00e9teignent.<\/p>\n<\/p>\n Pourtant, il serait imprudent de paniquer, parce qu’en cas de panique, tout le monde s’effondrerait d’un coup. La bonne approche de la d\u00e9dollarisation consiste \u00e0 y travailler avec diligence, tous les jours, en poursuivant une strat\u00e9gie qui minimisera ses pertes. L’effondrement du syst\u00e8me du dollar am\u00e9ricain ne sera pas une occasion de se faire de l’argent pour la plupart des gens dans le monde. Au lieu de cela, il faut choisir entre perdre un peu ou tout perdre, et je conseillerais la premi\u00e8re solution. (…)<\/p>\n<\/p>\n (Le 24 septembre 2018,Club Orlov<\/a>– Traduction du Sakerfrancophone<\/a>.)<\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Quand l’argent pue L’expression \u00ab\u00a0pecunia non olet\u00ab\u00a0(l’argent n’a pas d’odeur) aurait \u00e9t\u00e9 pondue (sans jeu de mots) par l’empereur romain Vespasienqui r\u00e9gna de 69 \u00e0 79 apr\u00e8s J.-C. Elle signifie g\u00e9n\u00e9ralement que la valeur de l’argent reste la m\u00eame quelle que soit la fa\u00e7on dont il a \u00e9t\u00e9 obtenu. 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