Les banques font faillite, les march\u00e9s financiers s’effondrent et la Fed s’appr\u00eate une fois de plus \u00e0 intervenir et \u00e0 ouvrir le robinet \u00e0 liquidit\u00e9s en dollars. Alors que la pr\u00e9c\u00e9dente crise financi\u00e8re de 2007-2008 avait \u00e9t\u00e9 caus\u00e9e par le risque de cr\u00e9dit (les pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque regroup\u00e9s en titres adoss\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9ances hypoth\u00e9caires toxiques, vous vous souvenez de tout cela ?) et le risque de d\u00e9faillance du march\u00e9, celle-ci est caus\u00e9e par une crise des taux d’int\u00e9r\u00eat : la Fed a tent\u00e9 de juguler l’inflation caus\u00e9e par sa gestion de la crise pr\u00e9c\u00e9dente en augmentant les taux d’int\u00e9r\u00eat plus rapidement qu’elle ne l’avait jamais fait au cours des quelque 45 ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes.<\/p>\n<\/p>\n
Les divers instruments financiers \u00e0 faible rendement d\u00e9tenus par les banques ont ainsi perdu beaucoup de leur valeur. Ce n’est pas n\u00e9cessairement un probl\u00e8me (les banques disposent de divers m\u00e9canismes pour r\u00e9soudre les probl\u00e8mes de tr\u00e9sorerie)… \u00e0 moins qu’il n’y ait une ru\u00e9e sur les banques, obligeant ces derni\u00e8res \u00e0 vendre leurs instruments financiers de peu de valeur pour un montant insuffisant, ce qui entraînerait leur faillite.<\/p>\n<\/p>\n
Vous avez probablement d\u00e9j\u00e0 entendu parler de la Silicon Valley Bank, qui s’est effondr\u00e9e avec un bruit sourd et \u00e9cœurant la semaine derni\u00e8re. Elle avait de nombreux probl\u00e8mes : les vautours… pardon, le capitalisme \u00e0 risque devenait probl\u00e9matique, le responsable des risques de la banque s’occupait de sujets Woke<\/em> et LGBT et pas vraiment de gestion des risques, etc. Mais son probl\u00e8me de base \u00e9tait le m\u00eame que partout dans le syst\u00e8me bancaire am\u00e9ricain : des pertes non r\u00e9alis\u00e9es r\u00e9sultant de la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat et expos\u00e9es \u00e0 un probl\u00e8me de tr\u00e9sorerie caus\u00e9 par une ru\u00e9e sur la banque. L’ampleur des pertes non r\u00e9alis\u00e9es varie d’une banque \u00e0 l’autre : pour la Silicon Valley Bank, elle \u00e9tait de 100%, mais c’est aussi un probl\u00e8me pour d’autres grandes banques : pour Bank of America, elle est de 43%, pour State Street, de 27%, pour Wells Fargo, de 25% et pour US Bancorp, de 24%.<\/p>\n<\/p>\n Quelle sera la r\u00e9ponse de la Fed \u00e0 cette crise ? La m\u00eame qu’auparavant, bien sûr : la Fed acceptera comme garantie divers instruments financiers d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s par des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. Elle ne tiendra pas compte du fait qu’ils ne valent plus rien et les acceptera quand m\u00eame \u00e0 leur valeur nominale. Puis elle inondera le syst\u00e8me de nouveaux cr\u00e9dits sur la base de cette logique erron\u00e9e.<\/p>\n<\/p>\n Et qu’est-ce que l’inondation du syst\u00e8me par de nouveaux cr\u00e9dits non soutenus par une quelconque activit\u00e9 \u00e9conomique r\u00e9mun\u00e9ratrice ou par la perspective d’une telle activit\u00e9 aura comme effet sur l’inflation ? Eh bien, elle l’augmentera encore plus, bien sûr ! Et qu’est-ce que la Fed sera oblig\u00e9e de faire pour lutter contre une inflation encore plus \u00e9lev\u00e9e ? Augmenter encore le taux d’int\u00e9r\u00eat pr\u00e9f\u00e9rentiel, bien sûr ! Si vous avez l’impression que la Fed est en train de courir apr\u00e8s sa propre queue, c’est que vous avez compris.<\/p>\n<\/p>\n Serait-il si surprenant qu’apr\u00e8s d’autres manigances de ce genre, on en vienne \u00e0 offrir \u00e0 quelqu’un un million, un milliard ou un millier de milliard de dollars et qu’on se fasse frapper au visage ? J’ai pr\u00e9dit que cela arriverait il y a quelque temps, et je pense que nous nous rapprochons de plus en plus de ce moment. Aujourd’hui, la Russie vend son p\u00e9trole en roupies, l’Arabie saoudite et l’Iran se tiennent la main et s’appr\u00eatent \u00e0 vendre leur p\u00e9trole en yuans… Comment se porte le p\u00e9trodollar ?<\/p>\n<\/p>\n Pendant ce temps, si vous avez plus de 250 000 dollars de d\u00e9p\u00f4ts assur\u00e9s par la FDIC dans l’une des merveilleuses institutions suivantes, peut-\u00eatre devriez-vous… hum… faire une ru\u00e9e sur les banques ? Vous pouvez aussi attendre que la Fed lance un cr\u00e9dit enti\u00e8rement vaporeux d’une valeur de 500 milliards de dollars et esp\u00e9rer qu’une partie de ce cr\u00e9dit vous parvienne.<\/p>\n<\/p>\n • First Republic Bank, 213 milliards de dollars d’actifs<\/p>\n<\/p>\n • Western Alliance Bancorporation, 67,8 milliards de dollars<\/p>\n<\/p>\n • Signature Bank, 110,4 milliards de dollars<\/p>\n<\/p>\n • Pacwest Bancorp, 41,3 milliards de dollars<\/p>\n<\/p>\n • Customers Bancorp, 20,9 milliards de dollars<\/p>\n<\/p>\n • Webster Financial Corporation, 71,3 milliards de dollars.<\/p>\n<\/p>\n <\/p>\n Le 14 mars 2023, Club Orlov<\/a> – Traduction du Sakerfrancophone<\/a><\/em><\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ainsi commen\u00e7a… la crise financi\u00e8re de 2023 Les banques font faillite, les march\u00e9s financiers s’effondrent et la Fed s’appr\u00eate une fois de plus \u00e0 intervenir et \u00e0 ouvrir le robinet \u00e0 liquidit\u00e9s en dollars. 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