L<\/strong>a nouvelle administration Trump agit aussi rapidement que possible pour r\u00e9duire les d\u00e9penses publiques et augmenter les recettes publiques :<\/p>\n<\/p>\n • De nombreux nouveaux droits de douane sont introduits pour r\u00e9duire le d\u00e9ficit commercial tout en augmentant les recettes publiques.<\/p>\n<\/p>\n • Des efforts sont d\u00e9ploy\u00e9s pour que les membres de l’OTAN paient plus cher les armes fabriqu\u00e9es aux États-Unis.<\/p>\n<\/p>\n • Les minist\u00e8res f\u00e9d\u00e9raux sont soumis \u00e0 des audits (l’USAID a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 d\u00e9mantel\u00e9e ; d’autres minist\u00e8res font la queue devant l’abattoir) \u00e0 la recherche de corruption, de blanchiment d’argent et de gaspillage.<\/p>\n<\/p>\n • Des milliers d’employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux ont re\u00e7u une g\u00e9n\u00e9reuse prime pour d\u00e9missionner volontairement, tandis que plusieurs autres ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 licenci\u00e9s.<\/p>\n<\/p>\n • Les États-Unis ne soutiendront plus l’ancienne Ukraine, n’introduiront pas de troupes sur l’ancien territoire ukrainien, ne respecteront pas leurs engagements de d\u00e9fense mutuelle en vertu du chapitre 5 de la charte de l’OTAN et feront de leur mieux pour mettre fin \u00e0 leur guerre par procuration contre la Russie. On parle encore de « contenir la Chine »<\/em>, mais cela ne devrait pas aller bien au-del\u00e0 de quelques nouveaux droits de douane que la Chine peut ignorer (les \u00e9changes commerciaux avec les États-Unis ne repr\u00e9sentent d\u00e9sormais que 5 % du total des \u00e9changes de la Chine).<\/p>\n<\/p>\n Comme pour la plupart des choses am\u00e9ricaines, la raison de ces mesures d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9es est d’ordre financier : le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est \u00e0 court d’argent. Le probl\u00e8me n’est pas tant la dette \u00e0 long terme que la dette \u00e0 court terme, qui doit \u00eatre refinanc\u00e9e imm\u00e9diatement, ainsi que la tendance g\u00e9n\u00e9rale \u00e0 la stagnation des recettes et \u00e0 l’explosion du d\u00e9ficit budg\u00e9taire. Depuis le d\u00e9but de l’exercice (d’octobre \u00e0 janvier), les recettes se sont \u00e9lev\u00e9es \u00e0 1 596 milliards de dollars, soit un montant nominalement sup\u00e9rieur aux 1 584 milliards de l’ann\u00e9e derni\u00e8re, mais qui, corrig\u00e9 de l’inflation, repr\u00e9sente en r\u00e9alit\u00e9 une baisse.<\/p>\n<\/p>\n Pendant ce temps, les d\u00e9penses augmentent \u00e0 pas de g\u00e9ant, s’\u00e9levant \u00e0 2 435 milliards de dollars depuis le d\u00e9but de l’exercice contre 2 116 milliards de dollars il y a un an. Au cours des 12 derniers mois, les recettes se sont \u00e9lev\u00e9es \u00e0 4 929 milliards de dollars tandis que les d\u00e9penses ont atteint 7 064 milliards de dollars, soit un d\u00e9ficit budg\u00e9taire de 43 %. Le moment où le gouvernement am\u00e9ricain d\u00e9pensera deux fois plus qu’il ne gagne et empruntera le reste est proche ! Pendant ce temps, au cours des 12 derniers mois, il a d\u00e9pens\u00e9 23,6 % du total en paiements d’int\u00e9r\u00eats. Le moment où un quart de toutes les d\u00e9penses sera consacr\u00e9 aux paiements d’int\u00e9r\u00eats sera bient\u00f4t atteint !<\/p>\n<\/p>\n L’augmentation incessante de la dette f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, qui a d\u00e9pass\u00e9 les 36 220 milliards de dollars, peut \u00eatre compar\u00e9e de mani\u00e8re all\u00e9gorique \u00e0 l’\u00e9l\u00e9vation du niveau de la mer le long de la c\u00f4te est des États-Unis, caus\u00e9e, selon certains, par un ralentissement du Gulf Stream : les c\u00f4tes sont inond\u00e9es, les ondes de temp\u00eate deviennent plus violentes et, par endroits, l’\u00e9rosion des plages sape les fondations des majestueuses demeures qui pars\u00e8ment la c\u00f4te. À ce rythme, le niveau de la mer peut continuer \u00e0 monter pendant une ou deux g\u00e9n\u00e9rations, causant des milliards de dollars de dommages aux propri\u00e9t\u00e9s de personnes qui avaient fait des folies pour s’offrir une maison de vacances avec vue sur la mer. C’est, m\u00e9taphoriquement, l’effet de la dette \u00e0 long terme.<\/p>\n<\/p>\n La dette \u00e0 court terme est assez diff\u00e9rente et une m\u00e9taphore plus appropri\u00e9e est celle du tsunami. Consid\u00e9rons : la part \u00e0 court terme de la dette f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a augment\u00e9 pour atteindre plus de 9 470 milliards de dollars, tandis que les paiements d’int\u00e9r\u00eats sur la dette f\u00e9d\u00e9rale ont atteint 1 160 milliards de dollars par an et ont d\u00e9pass\u00e9 le montant d\u00e9pens\u00e9 pour la d\u00e9fense nationale. Autrement dit, le montant de la dette \u00e0 refinancer (en \u00e9mettant de nouveaux titres de cr\u00e9ance) au cours des 12 prochains mois s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 9 476 milliards de dollars, ce qui \u00e9quivaut aux recettes f\u00e9d\u00e9rales totales des États-Unis sur 23,1 mois. Ce tsunami de la dette ne cesse de croître : en 2019, le montant \u00e0 refinancer n’\u00e9tait que de 4 297 milliards de dollars, soit deux fois moins.<\/p>\n<\/p>\n Pendant ce temps, le plafond de la dette f\u00e9d\u00e9rale a de nouveau \u00e9t\u00e9 d\u00e9pass\u00e9, et il est pr\u00e9vu de le relever de 4 000 milliards de dollars, ce qui obligera le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 continuer d’effectuer des paiements. C’est la fonction par excellence du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain : s’il cesse d’effectuer les paiements dont d\u00e9pend la moiti\u00e9 des m\u00e9nages am\u00e9ricains, les États-Unis cesseront effectivement d’exister en tant qu’État unifi\u00e9 et se d\u00e9sint\u00e9greront \u00e0 mesure que chaque État cessera d’envoyer de l’argent \u00e0 Washington et tentera de prendre soin des siens.<\/p>\n<\/p>\n Que fait-on pour \u00e9viter ce sc\u00e9nario ? Le plan actuel consiste \u00e0 raboter les d\u00e9penses de 1 500 milliards de dollars puis \u00e0 les r\u00e9duire… tenez-vous bien… de 2 000 milliards de dollars sur une p\u00e9riode de 10 ans ! Personne de sens\u00e9 ne penserait que cela suffirait.<\/p>\n<\/p>\n Mais il y a aussi le probl\u00e8me \u00e0 court terme : emprunter 4 000 milliards de dollars suppl\u00e9mentaires au cours de l’ann\u00e9e prochaine tout en renouvelant pr\u00e8s de 10 000 milliards de dollars de dette \u00e0 court terme. Les paiements d’int\u00e9r\u00eats d\u00e9passeront le quart de toutes les d\u00e9penses f\u00e9d\u00e9rales. Les nouveaux droits de douane de Trump pourraient ajouter un petit quelque chose aux recettes f\u00e9d\u00e9rales, mais ils feront \u00e9galement grimper l’inflation du dollar. En retour, les taux d’int\u00e9r\u00eat devront augmenter pour compenser.<\/p>\n<\/p>\n Que se passe-t-il lorsqu’un tsunami atteint le rivage ? G\u00e9n\u00e9ralement, la panique s’ensuit. Certaines personnes courent vers les hauteurs tandis que d’autres se noient ou sont emport\u00e9es par la mer sur des d\u00e9bris. Un tsunami de la dette est diff\u00e9rent car la substance en question est diff\u00e9rente : l’eau est physique tandis que l’argent est une construction mentale qui n’a aucune r\u00e9alit\u00e9 physique. Une autre diff\u00e9rence est que le niveau de panique sur le rivage n’a aucun effet sur le niveau d’un tsunami qui le frappe, alors qu’une panique financi\u00e8re est l’ingr\u00e9dient cl\u00e9 qui fait d’un tsunami de la dette plus qu’une simple m\u00e9taphore.<\/p>\n<\/p>\n Mais le fait est que ni les efforts extraordinaires de Musk pour r\u00e9duire le gaspillage et la fraude, ni ceux de Trump pour r\u00e9duire les d\u00e9ficits commerciaux et augmenter les revenus en imposant des droits de douane, et certainement pas le plan visant \u00e0 r\u00e9duire les d\u00e9penses de 1 500 milliards de dollars tout en autorisant de nouveaux emprunts de 4 000 milliards de dollars, actuellement en cours d’examen par les diff\u00e9rents comit\u00e9s de la Chambre des repr\u00e9sentants des États-Unis, ne sont susceptibles d’avoir un impact significatif sur le r\u00e9sultat final lorsque la panique financi\u00e8re finira par arriver.<\/p>\n<\/p>\n (Remerciements : Alex)<\/p>\n<\/p>\n